把基金定投的收益目标设为年化20%，算是非常高的标准了，估计普通投资者很难长期获得如此高的收益。
首先普及一下投资收益高低的标准。长期年化收益20%，是股神巴菲特的水平。据有关统计数据，2017年之前近20年期间中国偏股型基金的年化收益是16.5%。如果我们以沪深300指数衡量整个股市的表现，其自2005年1月至2020年5月期间的年化收益为9.2%。
普通投资者很难战胜市场，普通投资者更难以超越巴菲特。因此，如果把基金定投的收益目标设定为年化20%，很有可能大多数年份只能收获失望，正所谓“期望值越大失望会越大”。
那么，基金定投的收益目标定为多少才算是合理呢？
我们还是拿沪深300指数来说事，看看在一个完整的市场波动周期内定投沪深300指数基金，能够获得什么水平的投资收益呢？
股市在2007年10月16日创造了历史第一高点6124点，之后经历了一轮熊牛周期，到2015年6月12日最高点5178点，这构成了一个最大级别的“微笑曲线”（投资周期对应下图中的点4~点10）。
假如有一只指数基金完全跟踪沪深300指数，投资者在2017年10月16日至2015年6月12日这个完整的微笑曲线周期内定投（上图点4~点10），经历1864个交易日（7.7年）之后，最终将获得94.03%的总收益，复合年收益为8.99%。
我们对沪深300指数2005年1月至2020年5月期间的历史数据进行回测，定投1~5年滚动期的收益数据详见下表。
由表中的数据可见，定投周期1~5年，可以获得的年化收益均值为2.3~10.1%，其中最大盈利值为15.2~136.5%，最大亏损值为-5.6~-50.7%。
我们通常讲，投资盈利属于概率事件，既有可能盈利、也有可能亏损。而定投基金只是降低择时要求，提高了盈利的概率而已。正是因为基金定投弱化了择时，所以这种投资方式获得的收益也只能是市场平均的水平。
当然，我们以上所讲是定投宽基指数基金。而如果投资者具有较强的选基能力，比如近两年选择了消费、医疗、科技类等优质基金；同时，投资者也具有很高超的择时技能，比如选择在2018年低到2019年初入市，那么最近两年的投资收益完全有可能超过年化20~50%。
话说，选基和择时都能做好了，何必还搞什么基金定投啊。投资者要是有那个能耐，为什么不一次性抄底买入？为什么还要买基金而不是炒股呢？你咋不逆天呢？！
所以，研究基金定投，千万不要把炒股那一套搬过来，也不要妄想获得超过市场平均水平的收益。
中外大量的历史数据回测证明，傻傻无脑定投宽基指数基金，可以期待的收益目标值就是年化8~10%。这个收益目标，是普投资者克服人性中的贪婪与恐惧，通过持之以恒有耐性的简单操作就可以达到的。
如果投资者想突破这个标准，那就得从自身上下功夫了，就要回到炒股所谓的“选基”和“择时”能力上去了。而那一套，显然只有专业投资者和机构才能玩得转，普通投资者“七亏二平一赚”，就不要有过高的奢望了。或者说，即使短时期内由于运气使然获得超高收益，由于所谓的均值回归原理，恐怕也很难长期保持，不如长期定投宽基获得年化8~10%的收益的确定性更高。
把预期降低可能还有额外惊喜，保守长期年化10%是可以做到的，但股市不是赚工资，不是每年都给你发工资，股市是七年不开张开张吃七年。日拱一卒不期而至，基金定投的秘诀就是止盈不止损，最好是指数基金不存在基本面变坏的风险，跌下去的都是未来获利空间，股市欠你的迟早都会还给你的。
多年投资下来，通过基金定投实现平均20%年化收益，还是有难度的，年化收益10%没有问题。收益与基金经理的投资能力、基金行业配置都有很大关系，选对了优秀基金产品，能实现年化20%以上的定投收益。在股市低估时多定投，高估时少投，牛市时再一起卖出基金，收益会很可观。
